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海能证券投顾:资源股的机会来了?

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A股市场风声鹤唳,但期货市场却如火如荼,资源股也逐渐表现出了新的强势地位,近日,有不少观点认为今年可能会是属于周期股的行情。今天我们就来重点来聊一聊:紫金矿业。

 

紫金矿业是拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。

 

业绩预告显示,公司预计2021年实现归属于上市公司股东净利润约156亿元,同比增长 139.67%,归属于上市公司股东扣非净利润约145亿元,同比增长129.36%。

 

Q4单季归母净利润43亿元,同比+122%,环比-7.6%,子公司包销的卡莫阿铜业矿产铜有存货未实现销售影响部分业绩。

去年年业绩同比大幅增长主要是受益于矿产铜、银、锌(铅)、铁精矿量价齐增和矿产金产量同比大增。

 

2021年,铜、银、铅、锌、铁精矿价格分别同比上涨 40.19%、11.21%、4.34%、22.93%、47.96%,公司矿产铜、金、银、锌(铅)、铁精矿产量分别同比增长 28.92%、17.28%、3.34%、14.81%、9.71%。

 

由于卡莫阿铜矿销售受疫情和物流影响,公司合并报表没能完全体现出卡莫阿铜矿的产量和利润。

 

目前,卡莫阿-卡库拉:一序列已投产,2021年度卡莫阿铜矿共生产精矿含铜金属量达10.6 万吨,超越此前上调后的生产指导目标(9.25 万吨至 10 万吨)的上限。二序列上半年已开工,预计提前至22Q2投产。2022年该矿的生产指导目标为29万吨-34万吨。

 

紫金矿业直接持有卡莫阿39.6%的权益,我们预计2022年卡莫阿对公司归母净利润贡献或约25亿元。

 

 

值得一提的是,卡莫阿铜业原首席执行官马克·法伦将于二期带料试车后退休。

 

2022年2月23日,瑞安·魏美伦被任命为卡莫阿铜业新任总经理,任期自2022年6月1日起生效。据悉,魏美伦先生在井下和露天采矿方面拥有超过32年的经验,同时,同样经验丰富的紫金高管张兴勋先生被任命为常务副总经理。预计卡莫阿矿山将在两位新任领导的带领下续创辉煌。

 

不过,由于疫情等因素,大陆金矿等海外金矿产能释放节奏不及预期,相对于2021年产量指引提到的53-56吨,实际产量47.5吨,比年初预期少5.5-8.5吨,并且业绩预告中的2022年产量指引60吨,也相应调低了7-12吨。

 

不过,受地缘局势影响以及全球经济不景气等因素下,黄金的避险属性日趋明显,而若疫情迎来好转,并实现“流感化”,金矿产能有望放量,为公司业绩也将带来锦上添花的作用。

 

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